Consumo das famílias é o maior motor de crescimento?

Especialistas defendem um consumo baseado mais na renda do que no crédito (Crédito: Arthur Nobre)

Reeleito presidente do País para seu quarto mandato, Luiz Inácio Lula da Silva segue exaltando o consumo das famílias como principal motor de crescimento da economia brasileira. No entanto, o endividamento afeta mais de 80% da população, levantando questionamento sobre se é possível – e como – resolver essa equação.

Para o professor Claudio Felisoni, da FIA Business School, há caminhos, mas eles “são estreitos”.  Segundo ele, o consumo precisa vir mais da renda do que do crédito novo. “Com 81,7% das famílias endividadas e a inadimplência em nível muito alto, a saída é sustentar emprego e renda; reduzir a Selic de forma gradual, controlando a inflação para aliviar o serviço da dívida; e renegociar passivos, tais como o Desenrola, em 2023 e também mais recentemente”, avalia.

Tudo isso, no entanto, depende de responsabilidade fiscal do governo, porque o juro só cai, defende Felisoni, se a confiança for mantida.

Roberto Kanter, professor dos MBAs de gestão estratégica e econômica de negócios da FGV também questiona, antes do endividamento, o porquê de o Brasil continuar convivendo com taxas de juros reais tão elevadas.

“A teoria econômica tradicional nos ensina que a elevação dos juros é um instrumento de controle inflacionário, porque encarece o crédito, desestimula o consumo e reduz a pressão sobre os preços. Mas considero que precisamos olhar com mais atenção para o comportamento do consumidor brasileiro”, diz, acrescentando, em seguida, que o brasileiro não compra taxa de juros, mas sim o valor da prestação que cabe no seu bolso.

Quando uma família decide comprar uma geladeira, um automóvel ou financiar determinado bem, lembra ele, a primeira pergunta normalmente não é qual a taxa de juros anual e sim quanto vai pagar por mês e se aquela prestação cabe no orçamento. Com isso, juros elevados podem não eliminar o desejo de consumir, mas levar o consumidor a aceitar financiamentos mais longos, pagando muito mais pelo mesmo produto e comprometendo sua renda futura.

“E aqui aparece uma contradição: utilizamos juros elevados para tentar conter o consumo, mas também acabamos reduzindo a renda disponível das famílias que já estão endividadas”, critica Kanter.

Renato Meirelles, CEO do Instituto Locomotiva, argumenta que crescer pelo consumo não é o problema. O problema é consumo puxado por dívida cara: “Quando a família compra com renda, a economia do bairro gira. Quando compra no rotativo do cartão, o dinheiro gira para o banco. Venho dizendo isso há anos: o cartão de crédito não é o vilão, o vilão são os juros”.

Ele defende a necessidade de se olhar dívida como o consumidor olha. E no caso das famílias endividadas isso diz respeito a fazer um “rodízio de contas”, que para ele não é descontrole, mas gestão de escassez com calendário. “Nas nossas pesquisas, a maioria da classe C diz controlar o orçamento melhor do que há dez anos. Esse consumidor sabe fazer conta. O que falta é a conta fechar”, pontua.

Portanto, defende quatro ações andando juntas: a troca da dívida cara pela barata (renegociar com juro baixo); fechar os ralos da renda (as apostas sendo o principal, e bloqueá-las para quem renegocia dívida é a direção certa); baixar o juro (o que mais mexe na parcela) e crescer pela renda e pelo tempo, e não pelo crédito.

Para Meirelles, educação financeira sem juro menor vira somente sermão e juro menor sem renegociação é promessa. “Para as marcas, a lição é direta. Esse consumidor quer saber quanto vai pagar no total, não só o valor da parcela. Quem vende parcela escondendo o preço perde a confiança dele, conclui.

Consumo qualificado

Um elemento adicional à discussão, segundo Kanter, da FGV, é o risco Brasil. Ele lembra que o País precisa financiar sua dívida pública e competir pela atenção de investidores internacionais que dispõem de alternativas consideradas mais seguras. Quando existe desconfiança em relação ao equilíbrio fiscal, à trajetória da dívida pública ou à estabilidade cambial, esses investidores exigem uma remuneração adicional para assumir o risco brasileiro, ou seja, o déficit público e a percepção de risco fiscal acabam influenciando o custo do dinheiro para toda a economia.

“Precisamos discutir com profundidade a relação entre a gestão da dívida pública e a política monetária. Uma possibilidade seria ampliar a emissão de títulos de longo prazo, com remuneração prefixada e instrumentos de captação internacional, reduzindo gradualmente a dependência de títulos indexados à Selic. Evidentemente, operações em moeda estrangeira exigem cuidado com a exposição cambial e com os custos de proteção financeira. Mas considero legítimo questionar se a estrutura atual de financiamento da dívida não contribui para perpetuar um ambiente de juros elevados”, argumenta.

Assim, em sua visão, o caminho passa por recuperar a confiança na sustentabilidade das contas públicas, melhorar o perfil de financiamento da dívida e criar condições para uma redução consistente dos juros. “Porque estimular o consumo por meio de crédito caro é uma solução limitada. Podemos aumentar as vendas hoje, mas estamos comprometendo a capacidade de consumo de amanhã. O Brasil precisa criar condições para que as famílias consumam mais porque ganham melhor, e não porque conseguem se endividar por mais tempo”, afirma em sintonia com a análise do CEO do Locomotiva.