O papel dos fundos de investimento para as startups

Taís Farias
18 de março de 2022 - 6h00

No Brasil, segundo dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais, a Anbima, existem mais de 15 mil fundos de investimento. Mas, qual a função desses órgãos? E qual seu papel no desenvolvimento das startups? Para explicar, Letícia Winter, analista de Fundos de Investimento da XP, traça um paralelo com o mundo imobiliário.

(Crédito: Sketchy Bytes/ Shutter)

“Em fundos, costumamos usar uma expressão que é ‘condomínio’. Um fundo de condomínio fechado, por exemplo, é como um prédio onde um número limitado de condôminos (proprietários) se reúnem e comprometem em arcar com os custos e investimentos para valorizar um empreendimento.  O gestor do fundo é como se fosse o ‘síndico’ que investe esse dinheiro reunido e, se os investimentos são bem-sucedidos, as cotas passam a valer mais e/ou pagam rendimentos e os cotistas enriquecem”, conta Letícia.

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Já no caso das startups, os fundos em questão são os de venture capital, ou capital de risco. “Existe uma categoria de fundo alternativo, chamada Venture Capital (VC), cujo principal foco é justamente investir em empresas em estágio inicial de desenvolvimento, startups ou early-stages, de capital fechado – ou seja, não listadas na bolsa de valores – e com grande potencial de crescimento. Uma vez identificado potencial de benefício mútuo, o fundo aporta o dinheiro dos cotistas e se transforma em sócio da empresa, ajudando a crescer e a atingir o resultado esperado”, completa a analista de Fundos de Investimento da XP.

Ainda que os investimentos em venture capital estejam restritos a algum grupo ainda seleto de investidores, nos últimos anos, foi registrado um aumento no número de pessoas que apostam área. Segundo dados da Distrito, entre 2020 e 2021, o número de investidores que colocaram dinheiro em startups subiu 34% no Brasil. Para Carol Strobel, operating partner da Redpoint Eventures, a ação dos fundos é essencial para as empresas em estágios iniciais.

“O venture capital permite que as startups tenham meios de tracionar e escalar o seu negócio, ou seja, viabiliza o crescimento para que a empresa atinja o seu objetivo estratégico. Alguns fundos específicos, que investem em seed, por exemplo, colocam dinheiro antes mesmo de uma startup iniciar as suas operações, ou começar a obter receitas ou lucros. Apesar do valor financeiro ser uma das maiores contribuições que um fundo de venture capital pode aportar, o papel deste tipo de fundo é muito mais ativo, o que chamamos de “smart money”, ou seja, adiciona conexões, experiência na indústria, conhecimentos específicos, orientações e, muitas vezes, ocupando um assento no conselho”, aponta Carol.

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Letícia destaca dois desafios como os principais para os fundos de venture capital – originação e execução. O de originação consiste em conseguir identificar e negocias oportunidades em pequenas empresas antes que elas ganhem reconhecimento, para potencializar os lucros. Já o desafio de execução mora na necessidade de estabelecer uma relação de confiança, influência e mentoria com a equipe da empresa.

Especialista de investimentos indexados e alternativos da XP, Henrique Sana analisa o cenário para 2022. “Vai ser um ano desafiador e já observamos muita volatilidade nos mercados de investimento, seja pelos conflitos geopolíticos que estamos observando no mundo, pela alta de juros Selic. Os investimentos com mais risco e horizonte de longo prazo podem afastar novos investidores para eventuais aportes em fundos de VC. Além disso, o Brasil tornou-se um dos celeiros mundiais de investimentos em venture capital tendo atraído mais de R$ 14 bilhões em investimentos em 2020 e mais de 200 empresas brasileiras. Isto torna o cenário mais competitivo para os gestores desta estratégia de fundos alternativos originarem deals e captarem recursos de cotistas com apetite nestas teses”, afirma o executivo.